特斯拉股票在 2025 年会大涨还是大跌？

特斯拉(TSLA -3.46%) 是 2024 年最大的惊喜之一。由于公司报告了令人失望的季度业绩，包括增长乏力和利润下滑，股票在大部分时间里落后于市场。此外，电动车销售增长放缓，随着早期用户已经购买了电动车，整个行业的势头似乎已经趋于平稳，而电动车股票在今年普遍表现不佳。

截至 10 月 23 日，股票年初至今下跌了 14%，远远落后于 标准普尔 500 指数，后者上涨了 21%，如下图所示。

TSLA 数据来源于 YCharts

然而，从那时起，股票表现火爆。公司首先通过其第三季度财报给投资者留下了深刻印象，显示出强劲的利润增长，首席执行官埃隆·马斯克预测，2025 年车辆生产将增长 20% 至 30%，相比 2024 年的平稳增长有了显著改善。

随后，特斯拉在选举后飙升，因为马斯克对特朗普的重大押注似乎得到了回报。投资者似乎对特朗普政府将使特斯拉推出其新款 Cybercab（也称为机器人出租车）感到乐观。特斯拉还计划在 2025 年上半年推出一款价格低于 30,000 美元的 Model Q。正如您从下图中看到的，截至 12 月 17 日，股票在不到两个月的时间里上涨了惊人的 125%。

TSLA 数据来源于 YCharts

正如您所见，特斯拉在新的一年中带来了强劲的势头。那么，股票会继续上涨，还是注定要回调？以下是一些需要关注的事项。

高期望值已被充分反映

特斯拉股票在最近的反弹之前已经很昂贵，但其估值现在似乎与基础业务完全脱节。该股票的市盈率为 200，远高于其任何 “七大奇迹” 同行，后者的市盈率均未超过 51。

在这个价格下，特斯拉作为一家汽车制造商很难满足期望，因为公司每年已经销售近 200 万辆汽车。这些高期望似乎是基于马斯克对公司自动驾驶汽车业务的预测，他表示，如果其机器人出租车市场成功，特斯拉将成为世界上最有价值的公司。考虑到 Cybercab 尚未投入生产，并且公司面临监管障碍，马斯克设想的无人驾驶汽车取代 优步 并不是必然的。

特朗普到底能提供多少帮助？

自选举以来，特斯拉股票几乎翻倍，马斯克与特朗普的亲密关系是主要原因之一。马斯克在特朗普的竞选中花费了数亿美金，并多次与他同台亮相。他还被任命为新成立的政府效率部的负责人，负责查找政府浪费。

然而，马斯克和特朗普在某些方面并不太合拍。首先，特朗普以支持化石燃料而非绿色能源而闻名，他的政府已经表示将取消 7500 美元的电动车税收抵免。马斯克对此举的影响进行了淡化，称这对电动车初创企业的影响远大于特斯拉，但这可能会将一些电动车的需求转回传统燃油车，尤其是对价格敏感的消费者，这对特斯拉来说是个负面因素。

电动车制造商的真正机会在于自动驾驶，而特朗普政府也表示将放宽对自动驾驶汽车的规定，并建立国家标准，使特斯拉更容易推出没有方向盘的 Cybercab。

然而，安全性将是任何自动驾驶汽车的最终考验，如果这些汽车在尚未准备好的情况下上路，可能会对特斯拉和特朗普政府造成灾难。

特斯拉在 2025 年值得购买吗？

特斯拉是一个相对不可预测的公司，其股票 notoriously 波动性很大。

然而，以当前的估值进入新的一年，特斯拉的股票基本上是以完美的价格定价。自动驾驶不太可能产生影响，因为公司并不打算在 2026 年生产 Cybercab，尽管进展的迹象可能会给股票带来提振。

相反，投资者的关注将集中在核心业务、Model Q 车辆以及特朗普政府是否能够在实质上帮助公司上。

考虑到特斯拉的市值已经达到 1.5 万亿美元，市盈率为 200，尽管当前投资者热情高涨，但该股票在明年更可能表现不佳。