华尔街日报: 2025年股市能否稳住？投资者最担心的问题是什么？

根据德意志银行研究部(Deutsche Bank Research)的数据，与一年前相比，投资者对2025年市场稳定面临的最大风险的看法已经发生转变，在当选总统特朗普(Donald Trump)的就职典礼之前，全球贸易战目前位居榜首。

德意志银行全球宏观和题材研究主管Jim Reid在周一通过电子邮件发送的报告中表示：“人们认为最大的全球性风险是全球贸易战、美国科技行业暴跌以及对通胀和债券收益率的担忧。”去年12月，投资者明显认为美国经济“硬着陆”是市场面临的最大风险。

尽管人们在2024年初担心美联储为抗击通胀而收紧货币政策有可能引发经济衰退，但美国经济今年还是实现了扩张。一些投资者现在担心，特朗普主张加征关税的贸易议程可能会使居高不下的通胀进一步上升。

尽管美国通胀率从2022年峰值大幅回落后，美联储已于9月份开始放松货币政策，但德意志银行研究部发现，投资者担心多家央行将为抗击通胀而出人意料地加息，这是2025年市场稳定面临的三大风险之一。

债券市场一直波动较大。美联储在调整货币政策的同时力求使通胀率回落至2%的目标，投资者担心收益率可能会意外飙升。

道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，10年期美国国债收益率今年告涨，周一报在4.397%。股市密切关注10年期美国国债收益率，因为该数字被用于计算股票估值。10年期美国国债收益率大幅、突然上升可能会扰动股市。

美联储本周将举行为期两天的货币政策会议，预计将于美东时间周三下午2点宣布利率决定。

标普500指数今年强劲上涨，其中一个推动力是投资者对人工智能(AI)的热情，这种热情让在该股指中权重颇高的所谓大型科技股受益。例如，FactSet的数据显示，截至周一收盘，AI芯片制造商英伟达(Nvidia)在2024年飙升了超过166%，市值达到3万亿美元左右。

德意志银行的图表显示，投资者认为，科技股估值暴跌和AI热情退潮是排在全球贸易战之后的第二大威胁市场稳定的风险。

道琼斯市场数据显示，美国股市周一多数收高，以科技股为主的纳斯达克综合指数大涨1.2%，收于纪录高点。标普500指数周一收高0.4%，道琼斯工业平均指数下跌0.3%。

截至周一收盘，标普500指数今年迄今已经攀升了27.3%，纳斯达克指数飙升了34.4%。FactSet的数据显示，持有被称为美股“七雄”(Magnificent Seven)的大型科技股的交易所交易基金Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS)今年迄今涨幅更是达到73.2%。

Reid援引德意志银行2025年全球市场调查的结果称：“预计2025年美股‘七雄’将上涨6.8%，标普500指数将上涨5.2%。”

文章来源：华尔街日报