新投票成员将加入货币政策决策，美联储2025年将更加鹰派？

随着美联储继续应对抗击通胀的“最后一公里”，并暗示未来将以更缓慢的速度削减利率，2025年联邦公开市场委员会（FOMC）的一批新投票成员将加入货币政策决策，这可能使政策制定更趋鹰派。

在每次FOMC会议中，所有19位高层官员都会参与讨论，但只有12人拥有投票权：包括7名美联储理事会成员、纽约联储主席，以及11位地区联储主席中的4位轮值投票成员。2025年，现任投票成员里士满联储主席托马斯·巴尔金（Thomas Barkin）、亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）、旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly），以及克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）将结束其投票资格。

哈马克是今年8月才加入克利夫兰联储的，她在12月18日FOMC决定下调利率目标时是唯一的反对者，主张维持利率不变。这是三次会议内的第二次反对票，前一次则来自理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman），她在9月的会议中投下了不同意见票。

新投票成员多样背景或影响政策方向

2025年，新加入的投票成员包括波士顿联储主席苏珊·柯林斯（Susan Collins）、芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）、圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆（Alberto Musalem）以及堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德（Jeffrey Schmid）。

这些新成员拥有多样化的背景：柯林斯和古尔斯比在学术经济领域成就斐然，古尔斯比还曾担任奥巴马政府时期经济顾问委员会主席。过去一年中，古尔斯比以其相对鸽派的立场著称，主张今年秋季降息，并强调过去两年通胀放缓所取得的成就。

穆萨勒姆则拥有丰富的投资领域经验，曾在Tudor Investments和Evince Asset Management等公司任职。而施密德则专注于银行问题，在加入堪萨斯城联储之前，他曾任Mutual of Omaha Bank的首席执行官兼董事长。

此外，费城联储主席帕特里克·哈克（Patrick Harker）预计将在2025年6月退休，目前费城联储正在寻找继任者。费城联储将在2026年轮值进入FOMC的投票席。

鹰派与鸽派的微妙平衡

根据FOMC最新的季度经济预测摘要，2025年预计累计降息幅度为0.5个百分点，但有4位匿名官员预计降息幅度将更少。在新加入的投票成员中，穆萨勒姆和施密德近期的言论显得比其他同僚更为鹰派。

施密德在11月13日表示，“现在是逐步减少货币政策限制性的时候，但利率还将下降多少或最终定在哪里尚不确定。”而穆萨勒姆在12月初表达了对美联储抗击通胀“最后一公里”的担忧，他认为2025年减缓降息步伐是合适的，并指出利率短期内不太可能回到金融危机与新冠疫情之间的近零水平。

相比之下，古尔斯比等成员则更关注美国劳动力市场的疲软迹象，认为当前政策可能过于紧缩。

美联储主席鲍威尔在今年7月回应了委员会中的分歧：“有不同意见是正常的。没有任何人拥有否决权。这只是一场关于谁支持或反对的投票问题。”

文：老虎证券