特朗普重返白宫引爆加密市场：比特币跃升、“数字美元”稳定币即将上线

特朗普政府的放松监管举措以及美国股市的疲软，助长了比特币和其他加密货币价格的复苏。
加密货币交易所和传统银行正在探索利用数字资产并将其推向主流的新途径，目前有超过 70 只加密货币 ETF 正在等待美国证券交易委员会 (SEC) 的批准。
The VanEck Bitcoin ETF (HODL) 的交易价格低于 26 美元，如果加密货币市场继续改善，这一成本原本就较低的加密货币投资选择将更具潜在价值。
Seeking Alpha 的量化系统通过五个关键指标（动量、费用、股息、风险和流动性）评估 ETF，为投资者提供 ETF 投资组合的可行见解。
虽然 HODL 并不适合规避风险的投资者，但它提供了一种持有比特币的简化途径，并可以为均衡的投资组合提供多元化配置。
作者是 Seeking Alpha 量化策略主管 Steven Cress。

加密货币成为主流：美元跌至三年低点

从山寨币到模因币，超过 70 只加密货币 ETF 正在等待美国证券交易委员会 (SEC) 的批准，以期利用潜在的放松管制政策。

超过 70 只加密货币相关 ETF 正在等待 SEC 的批准

在特朗普重返白宫90多天后，这位自诩为“首位加密总统”的领导人已明显放松司法部对加密货币的监管执法，建立了国家级比特币（BTC-USD）储备，并任命加密货币倡导者Paul Atkins出任美国证券交易委员会（SEC）主席。

由于大规模关税政策引发贸易战升级，加之特朗普威胁罢免联储主席Jerome Powell，以及美国股市的资金外流，美元汇率已跌至三年新低。

与此同时，由特朗普及其子支持的加密货币项目——World Liberty Financial（WLFI），正计划推出与美元挂钩的稳定币。

打造“比特币超级大国”，数字资产正加速与传统银行体系融合

特朗普誓言要将美国打造成“比特币超级强国”，这一目标正推动数字资产与传统金融体系深度融合。

据CoinDesk 4月21日报道，拥有600亿美元市值的USD Coin（USDC-USD）背后公司Circle，正准备推出一项全新的支付及跨境汇款网络，目标是“挑战万事达和Visa的地位”。

《华尔街日报》报道称，Circle正筹备在纽约证券交易所上市，并与Coinbase、BitGo和Paxos等行业巨头一道，准备申请美国银行牌照。

与此同时，传统银行也开始反击。

美国银行（BAC）CEO Brian Moynihan在2月表示，若法规允许，银行将考虑推出自有稳定币；美国合众银行（USB）则计划通过与比特币交易公司NYDIG的合作重启其加密托管服务。

欧洲银行也不甘落后。德意志银行（DB）与渣打银行（OTCPK:SCBFF）正在探索将其加密业务扩展至美国市场的路径。

加密市场重拾多头情绪，但动荡依旧

加密货币的回暖速度令人意外——毕竟过去几年间，FTX交易所的崩盘以及“加密友好”硅谷银行的倒闭曾严重打击行业信心。

然而，如今在特朗普一系列关税政策导致市场剧烈震荡的背景下，加密货币是否能在混乱中乘风而上，仍是一个关键问题。

“加密总统”时代下的比特币？

2月特朗普宣布对美国主要贸易伙伴征收大范围关税后，加密市场一度大幅下跌，投资者对“加密革命”的希望迅速降温。

但近期趋势已出现逆转。比特币在本周一强势上涨，带动其他主要加密货币价格一同走高，结束了数周的横盘状态。

背后驱动因素之一，是美元的持续贬值。不少比特币支持者将其视作对抗通胀与法币贬值的避险资产，理由在于比特币的稀缺性和其与传统金融体系的去中心化特征。

但这并不意味着比特币价格会稳定高位。本月初比特币一度跌破7.5万美元，击碎了加密市场“免疫于特朗普关税政策”的假设。不过，在特朗普宣布暂停对除中国以外国家的互征关税90天后，市场快速反弹。

比特币能否持续上涨？

在经历了数月剧烈波动后，比特币价格走势未来仍将取决于特朗普与其他国家之间的贸易谈判进展。

不过从中长期看，业内专家普遍认为：波动性反而可能是加密货币的福音。

加密资产管理机构Grayscale在最新报告中指出：

“中期来看，贸易紧张局势与更高关税应被视为利好比特币采用的积极因素。比特币价格的波动幅度远小于股市波动，同时多项指标显示当前市场中投机性交易占比较低。若未来几周宏观风险缓解，预计加密估值将强劲反弹。”

是否应当购买比特币？

在经历剧烈波动后，比特币年初至今下跌约7%，但过去一个月上涨了7%，年内累计涨幅则高达35%。

比特币与标普500指数之间存在较强联动，且波动幅度通常更大。通胀、关税和地缘政治等宏观挑战短期内可能继续困扰加密市场。

不过，也有人认为特朗普政府近期的举措，实质上推动了比特币“国家资产”的合法化，未来有望提高其应用程度与市场价格。

加密货币分析师David Zanoni于周一写道：

“关税恐慌与经济衰退风险仍困扰着投资者。这可能导致股票市场与比特币价格双双波动。好消息是，比特币过去一个月的表现已超越股市。这或许是短期现象，也可能预示比特币正在与股市脱钩。比特币的日线图也展现出良好的筑底形态与上涨背离，或将启动新一轮行情。”

数字资产同样具备抗通胀和对冲波动性的特征。比特币在全球的总量被限定为2100万枚，这使其在一定程度上具备抗通胀的能力。由于其稀缺性和固定供应量，比特币甚至被称为“数字黄金”。如果你仍未对加密货币产生信心，那大可以选择观望——尤其在当前这个动荡的市场环境下。但对于那些希望利用比特币近期价格回调机会的投资者来说，加密货币交易所交易基金（ETF）是一种成本更低、门槛更低的方式来初步涉足这一领域。

去年对加密ETF而言是关键的一年：2024年1月10日，美国证券交易委员会（SEC）正式批准了比特币现货ETF的发行，由此诞生了九只交易该加密货币的基金。BlackRock（贝莱德）推出的比特币ETF——iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）表现尤为突出，获得了“强力买入”的量化评级，目前管理资产超过500亿美元。我最近深入研究了IBIT，并将其与顶级黄金ETF进行了对比分析，读者可以点击此处阅读。而随着市场持续剧烈波动，投资者“死死握住”持仓（Hold on for Dear Life，即HODL）之际，我也在分析另一只被评为“强力买入”的比特币ETF——VanEck Bitcoin ETF（BATS:HODL），该基金具备优异的ETF因子评分、坚实的基本面以及在近期震荡中依然强劲的动能，充分体现了市场情绪。

VanEck Bitcoin ETF（HODL）目前在另类ETF和数字资产ETF中量化排名第2，并在“费用”这一ETF因子评分中获得“A+”的最高评级。
该基金专注于购买比特币（BTC-USD），并采用冷钱包离线储存的方式进行保管，以降低遭受网络攻击的风险。HODL是一种被动型投资工具，“不寻求超越比特币价格表现的收益”。通过该ETF，投资者无需直接通过加密货币交易所操作，即可获得比特币敞口。同时，HODL的比特币由合格的托管机构持有，使得投资者可以在自己熟悉的平台上监控该类资产的表现。

另一项优势是，HODL目前免除管理费用，直到2026年1月10日，除非管理资产提前达到25亿美元——这也使其成为市场上唯一的“零费率”加密ETF。截至目前，该基金持有14,020.858枚比特币，每1000股对应约0.283枚比特币。

HODL在“动能”和“费用”两项指标中得分为“A+”，在“流动性”中为“A”，在“风险”中为“F”。Seeking Alpha的ETF因子评分是基于同类基金的相对表现。HODL能获得“A+”动能评级的背后，是其令人印象深刻的六个月总回报率为62.8%，比所有ETF的中位值4%高出1,477.8%；其一年的总回报率为28.3%，也比7.3%的中位值高出289.2%。

其六个月价格涨幅为62.8%，远超2.2%的ETF中位值，差距高达2,690%；一年涨幅为28.3%，高出4%的中位值674.5%。但其一月回报与价格表现因近期华尔街普遍回调而显著走低，因此该指标仅获“D-”评级。除了大幅超越ETF中位水平，HODL的六个月表现几乎是标普500指数的七倍，一年表现也高出约2个百分点。

HODL在“费用”因子中获得“A+”评级，其买卖价差仅为0.08%，低于0.16%的ETF中位值（差距为-50.7%）。其费用率为0%，远低于0.5%的中位值，这进一步凸显出该ETF相对于通过加密钱包或交易所直接投资加密货币而言，是一个成本友好型的替代品。