押注未来十年：Alphabet与Amazon为何仍是投资者的护城河

meigu • 2025年6月2日上午7:09 • 美股投资资讯

纳斯达克十年涨幅275%，这两只科技股仍有惊人潜力

过去十年里，纳斯达克综合指数上涨了275%，大幅超越标准普尔500指数的178%。这一表现并不令人意外，因为纳斯达克聚集了大量以科技为核心、正在推动经济变革与创新的公司，而这些公司正是具备爆发性增长潜力的主战场。

尽管2024年初美股走势起伏不定，但这也为投资者提供了在估值合理时买入科技巨头的良机。以下两只股票有望在未来几年内为投资者带来可观回报：

1. Alphabet：被低估的AI巨擘

Alphabet（NASDAQ: GOOG / GOOGL）的股价在近期实现了显著上涨。作为Google母公司，Alphabet在搜索引擎、YouTube、Gmail等核心产品上拥有数十亿用户，但此前因广告市场可能放缓、AI竞争加剧以及潜在的司法拆分风险而承压。然而，这些担忧已反映在其相对低廉的估值上。

过去十年，Alphabet实现了营收与盈利的双位数增长。过去五年股价翻倍，目前其预期市盈率（forward P/E）仅为18倍——对于一家服务覆盖全球、用户规模庞大的科技巨头而言，这一估值堪称便宜。

当前投资者最关注的问题之一是Google在搜索业务上的竞争地位。搜索业务占Alphabet收入的56%，但以OpenAI的ChatGPT为代表的新一代人工智能模型具备类搜索能力，这对Google的主导地位构成威胁。

不过，Alphabet本身就拥有全球领先的AI技术与基础设施。在AI算力方面，公司构建了世界级的数据中心，并持续投资于自研的张量处理单元（TPUs）以承载AI工作负载。去年秋季，Alphabet还发布了其在量子计算领域的“Willow”芯片，震惊业界。

目前，Alphabet推出的Gemini大型语言模型在Chatbot Arena排行榜上高居榜首，并已集成至其七大核心产品（每个产品的用户均超过20亿）。这些成果体现了Alphabet雄厚的技术实力与资本储备。过去一年，公司在年收入3600亿美元的基础上创造了750亿美元的自由现金流，分析师预期其未来每年每股收益将以15%的复合速度增长。

Alphabet在数据中心、Gemini模型以及云服务上的投入，正在为其未来几十年的增长打下坚实基础。这些资产不仅将提升用户体验，也有望帮助Google在预计规模达1万亿美元的AI市场中占据主导地位。对于长期投资者而言，当前回调中的Alphabet是一只极具吸引力的买入机会。

2. Amazon：电商王者与云计算霸主双重增长引擎

Amazon（NASDAQ: AMZN）近年来的股价表现可圈可点。自2022年触底反弹以来，股价上涨了144%，远超同期纳斯达克83%的涨幅。在营收持续增长的同时，亚马逊在零售端的降本增效，以及云计算业务的扩张，使其盈利能力显著增强。

在电子商务领域，Amazon依然处于无人可及的领先地位。2024年第一季度，其线上商店营收同比增长6%，达到570亿美元。其中，日常生活必需品的销售增速是整体业务的两倍，反映出Prime会员的依赖度持续提升，进一步巩固了其竞争壁垒。

而推动Amazon股价持续走高的最大看点之一，是其在云计算领域的巨大潜力。凭借丰富的硬件与软件产品组合，Amazon正在帮助企业以更低成本部署云服务。目前，Amazon Web Services（AWS）稳居全球3480亿美元云计算市场的龙头地位。过去一年，AWS创造了1120亿美元收入，2024年第一季度营收同比增长17%。

在AI服务领域，AWS实现了三位数的高速增长。它向企业提供多种AI工具，帮助其开发基于AI的应用程序。随着云服务的普及和企业对AI计算资源的需求快速上升，Amazon整体业务的长期价值也将水涨船高。值得注意的是，AWS贡献了Amazon大部分的运营利润。

管理层预计，AWS未来有望实现数千亿美元的年收入。当前的增长趋势也在验证这一预期，而这也将成为Amazon未来股价上涨的主要推动力。

目前，Amazon的动态市盈率为33倍。考虑到其具备多年双位数增长潜力，对于寻求超额回报的投资者而言，这依旧是一只值得长期持有的核心资产。