芝加哥联储主席：货币政策处于 “关键时刻” 未来降息速度或有所放缓

芝加哥联储主席古尔斯比 (Austan Goolsbee) 11 月 16 日表示，美国经济正处于过渡期，当前是货币政策的 “关键时刻”。随着 2023 年接近尾声，新冠疫情及其后续经济反弹带来的扭曲正在逐渐消退。

古尔斯比在印第安纳波利斯参加中央印第安纳州企业合作伙伴关系活动时发表讲话。他指出，美国经济的当前阶段可能需要进一步的降息，但速度可能会比今秋的步伐有所放缓。

“我总是说，在经济过渡时期，央行最难的任务就是把握时机，” 古尔斯比说道。他认为，美国劳动力市场正在接近 “稳定的充分就业” 状态，而通胀率正逐步向美联储 2% 的年度目标靠拢。这一发展对经济来说是一个理想的状态，政策制定者希望避免经济过度放缓。

古尔斯比表示，美联储可能需要将利率调整到一个合适的中性水平。他强调，“我们不需要立即达到这个目标，但从未来一年的角度来看，我认为利率将比现在显著降低。”

根据美联储最新决策，联邦基金利率目标区间在 11 月 7 日下调了 0.25 个百分点，至 4.5%-4.75%。此前 9 月份曾下调了 0.5 个百分点，这是美联储在一年多保持利率不变后首次调整。古尔斯比预计，这种逐步下调的节奏可能会随着利率接近目标水平而进一步放缓。

美联储官员普遍将目标利率描述为中性利率，即一种既不刺激也不抑制经济活动的理论利率水平。然而，这一水平并不是明确可见的，需要通过经济表现来判断。许多经济学家认为，由于生产率增长加快等因素，美国当前的中性利率比几年前更高。

古尔斯比解释道：“当关于利率最终水平存在不确定性或分歧时，随着我们接近目标，放慢降息的步伐可能更有意义。”

根据 11 月 16 日的利率期货市场数据，交易员普遍认为，12 月美联储会议可能再度下调 0.25 个百分点的联邦基金利率目标区间，而暂停降息的可能性略低。市场预测，到 2025 年底，联邦基金利率将累计下调 0.75 个百分点。

古尔斯比自 2023 年 1 月起担任芝加哥联储主席，他将在 2024 年参与联邦公开市场委员会 (FOMC) 的投票决策。他的观点表明，美联储在制定未来利率政策时，将更加注重在经济过渡时期的精准调整，以实现既保持经济稳定，又控制通胀的目标。